Initial Public Offerings (IPOs) have been studied from different perspectives. The purpose of this paper is to analyse the type of intellectual capital (IC) information provided in the Spanish IPO prospectuses and the characteristics of the firms that go public and supply more information. The paper also compares the results with similar previous studies carried out in different countries.

The database gathers Spanish IPOs from 1996 to 2007 (after which the number of IPOs in Spain plummeted due to the crisis). Content analysis is used to obtain information about IC from the IPO prospectuses and, afterwards, the authors apply different statistical methods to analyse any relation between IC disclosure and firms’ characteristics.

The paper concludes that the companies that provide more information about IC in IPO prospectuses are high-tech companies, larger firms and those whose previous shareholders do not retain the majority after the IPO.

The authors have created an original database with the Spanish data. Moreover, this is the first study with these characteristics carried out in Spain, and some original conclusions are obtained, such as the importance of retained share percentage by previous shareholders. The authors have developed a statistical methodology suitable for the data. Both, the conclusions and the methodology will be especially useful for markets such as the Latin American ones, which are not as developed as Anglo-Saxon markets.

Las Ofertas Públicas Iniciales (OPIs) se han estudiado desde distintas perspectivas. Este artículo trata de analizar qué tipo de información sobre capital intelectual se suministra en los folletos de emisión de las OPIs españolas y las características de las empresas que salen a bolsa que proveen de más información. El trabajo también compara los resultados con estudios previos similares llevados a cabo en distintos países.

La base de datos recoge las OPIs españolas desde 1996 a 2007 (tras este año, debido a la crisis, las OPIs españolas casi desaparecieron durante varios años). Se emplea el análisis de contenidos para recopilar la información sobre capital intelectual (CI) de los folletos de emisión y, tras ello, los autores aplican distintos métodos estadísticos para analizar la relación entre el suministro de información sobre CI y las características de las empresas.

El estudio concluye que las compañías que proveen más información sobre CI en los folletos de emisión son las altamente tecnológicas, las más grandes y aquéllas en las que sus antiguos accionistas no mantienen la mayoría tras la OPI.

Los autores han creado una base de datos original con información española. Además, éste es el primer estudio de estas características realizado en España y obtiene algunas conclusiones originales como la importancia del porcentaje de acciones mantenido por los antiguos accionistas. Los autores han desarrollado una metodología estadística adecuada a los datos disponibles. Tanto las conclusiones como la metodología serán especialmente útiles para aquellos mercados que no se encuentran tan desarrollados como los anglosajones, como por ejemplo los mercados latinoamericanos.