Relationship between earnings management and corporate risk in Latin-American firms

Abstract

Purpose

The purpose of this article is to analyze the effects of accruals-based earnings management (AEM) and institutional and financial development on corporate risk of Latin-American firms.

Design/methodology/approach

The GMM estimator was used according to Arellano and Bond (1991) for panel data on a sample of 914 non-financial companies between 2005 and 2017.

Findings

AEM practices significantly increase corporate risk. This result indicates that the risk increase is associated to weakening of the corporate governance of companies. Positive discretionary accruals also have the same impact on corporate risk. In addition, accrual-based earnings management has a non-linear impact on corporate risk. Higher institutional and financial development systemically reduces the risk of Latin American firms. Institutional development can mitigate the effects of earnings management on corporate risk.

Originality/value

These results support that AEM represents a practice that managers use to weaken firms' corporate governance and expropriate wealth from shareholders. These practices promote higher firm's risk. However, the institutional and financial development reduces the corporate risk and contributes to mitigate the impact of AEM on it. These results have relevant implications for firms' corporate governance because they warn the relevance to control AEM practices and its impact over corporate risk perception by investors. These results also are relevant to policymakers because they orient the financial policies design to strengthen the institutional and financial development as a systematic way to reduce the firm's risk.

Objetivo

El propósito de este artículo es analizar los efectos de la gestión de ganancias basada en devengos (AEM) y el desarrollo institucional y financiero sobre el riesgo corporativo de las empresas latinoamericanas.

Diseño/metodología/enfoque

Se utilizó el estimador GMM de Arellano y Bond (1991) sobre una muestra de 914 empresas no financieras entre 2005 y 2017.

Hallazgos

Las prácticas de AEM aumentan significativamente el riesgo corporativo. Este resultado indica que el aumento del riesgo está asociado al debilitamiento del gobierno corporativo de las empresas. Los devengos discrecionales positivos también tienen el mismo impacto en el riesgo corporativo. Además, la gestión de ganancias basada en el devengo tiene un impacto no lineal sobre el riesgo. Un mayor desarrollo institucional y financiero reduce sistémicamente el riesgo de las empresas. El desarrollo institucional puede mitigar los efectos de la gestión de ganancias sobre el riesgo corporativo.

Originalidad/valor

Estos resultados revelan que AEM es una práctica que debilita los gobiernos corporativos y permite expropiar riqueza de los accionistas. Estas prácticas promueven un mayor riesgo corporativo, aunque el desarrollo institucional y financiero lo reduce. Estos resultados tienen implicancias relevantes para el gobierno corporativo de las empresas porque indican la relevancia de controlar estas prácticas en la percepción de riesgo de los inversionistas. Estos resultados también son relevantes para los reguladores porque orientan el diseño de políticas financieras hacia el fortalecimiento del desarrollo institucional y financiero como una vía sistemática que reduce el riesgo de las empresas.

Citation

Muñoz Mendoza, J.A., Veloso Ramos, C.L., Sepúlveda Yelpo, S.M., Delgado Fuentealba, C.L. and Cornejo-Saavedra, E.E. (2023), "Relationship between earnings management and corporate risk in Latin-American firms", Academia Revista Latinoamericana de Administración, Vol. 36 No. 1, pp. 1-22. https://doi.org/10.1108/ARLA-03-2022-0045